Soberania energética e reindustrialização: sem bancabilidade, o Brasil continuará desperdiçando oportunidades estratégicas.
Por Eng. Sebastião Carlos Martins
CEO da DBEST PLAN – Engenharia e Tecnologia da Informação
Sugestões para o desenvolvimento econômico e social do Brasil
A transformação de resíduos urbanos, rurais e biomassa em biocombustíveis, fertilizantes e energia pode fortalecer a economia nacional. Mas o avanço dessa agenda exige mais do que tecnologias promissoras: depende de planejamento, gestão de riscos, segurança jurídica e projetos efetivamente financiáveis.
“O Brasil precisa liderar pela razão, não pela retórica. E a razão exige transformar oportunidades em investimentos economicamente sustentáveis.”
O desafio brasileiro deixou de ser apenas energético
O Brasil reúne condições excepcionais para ocupar posição de destaque na transição energética mundial. Sua produção agropecuária, disponibilidade de biomassa, recursos florestais, dimensão territorial e geração de resíduos urbanos oferecem oportunidades para desenvolver uma nova cadeia industrial baseada na valorização de matérias-primas que, frequentemente, são tratadas apenas como passivos ambientais.
Entretanto, possuir recursos naturais não significa, necessariamente, possuir soberania energética.
A verdadeira soberania depende da capacidade de transformar esses recursos em produtos industrializados, tecnologias nacionais, empregos qualificados, arrecadação, competitividade e segurança de abastecimento.
O desafio brasileiro consiste, portanto, em superar uma contradição: o País dispõe de importantes vantagens naturais e produtivas, mas ainda enfrenta dificuldades para converter parte desse potencial em investimentos industriais de longo prazo.
Em outubro de 2025, o artigo “Soberania energética e a reindustrialização”, publicado no Diário de Minas, apresentou propostas para fortalecer a indústria nacional por meio de políticas públicas voltadas à produção de energia limpa, biocombustíveis e fertilizantes, incluindo a ampliação de mecanismos associados ao Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) e ao Programa de Parcerias de Investimentos (PPI).
Desde então, o aprofundamento dos estudos técnico-econômicos e das reflexões institucionais evidenciou um componente que precisa ocupar posição central nessa discussão: a bancabilidade dos empreendimentos.
Sem ela, projetos aparentemente rentáveis podem permanecer indefinidamente na condição de propostas, sem alcançar a implantação industrial.
Resíduos e biomassa: de passivos ambientais a matérias-primas estratégicas
Os resíduos sólidos urbanos (RSU), os resíduos agroindustriais, os dejetos animais e determinadas biomassas residuais podem constituir matérias-primas para diferentes processos de valorização energética e industrial.
Conforme sua composição e características, esses materiais podem ser direcionados a rotas tecnológicas como biodigestão, fermentação, hidrólise, pirólise, gaseificação e processos de síntese química.
A escolha da rota deve resultar de avaliação técnica comparativa, e não de preferência antecipada por determinada tecnologia.
Entre os produtos de interesse estratégico encontram-se o Combustível Sustentável de Aviação (SAF), o etanol de segunda geração (E2G), combustíveis renováveis substitutos do diesel, hidrogênio de baixa emissão, eletricidade, fertilizantes organominerais e outros coprodutos industriais.
Essa transformação pode produzir benefícios simultâneos: reduzir a necessidade de disposição de resíduos, agregar valor à produção agroindustrial, estimular cadeias de equipamentos e serviços, ampliar a oferta doméstica de produtos estratégicos e gerar novas oportunidades de emprego.
Entretanto, é indispensável reconhecer que nem toda matéria-prima serve para qualquer processo e nem toda tecnologia economicamente promissora em pequena escala apresenta o mesmo desempenho em escala industrial.
Resíduos urbanos, por exemplo, possuem composição variável, umidade, contaminantes e custos logísticos que podem comprometer a produtividade e a rentabilidade de determinadas rotas.
A valorização de resíduos também deve respeitar a hierarquia legal de gestão, incluindo prevenção, reutilização, reciclagem, tratamento e destinação ambientalmente adequada. A recuperação energética deve ser avaliada conforme a natureza do material, a legislação e as condições técnicas e econômicas de cada empreendimento.
A transição energética responsável exige ciência, engenharia e disciplina econômica.
Da viabilidade econômica à bancabilidade: a etapa decisiva
Um dos equívocos mais frequentes na avaliação de projetos industriais consiste em considerar que uma Taxa Interna de Retorno (TIR) elevada ou um Valor Presente Líquido (VPL) positivo seriam suficientes para assegurar financiamento.
Esses indicadores são importantes, mas não encerram a análise.
A viabilidade econômico-financeira procura demonstrar se um investimento pode produzir retorno adequado diante das premissas estabelecidas.
A bancabilidade, por sua vez, procura demonstrar se esse investimento apresenta condições técnicas, comerciais, jurídicas, ambientais e financeiras suficientemente robustas para receber capital de investidores e financiadores.
Um projeto pode apresentar TIR atrativa e, ainda assim, não ser financiável.
Isso pode ocorrer quando não existem contratos de fornecimento de matéria-prima, quando a tecnologia ainda não demonstrou desempenho na escala pretendida, quando os compradores dos produtos não estão identificados ou quando o fluxo de caixa projetado depende excessivamente de receitas incertas.
Também pode ocorrer diante de CAPEX subestimado, custos operacionais incompletos, licenciamento indefinido, garantias insuficientes ou riscos de construção incompatíveis com a estrutura de financiamento.
A pergunta central deixa de ser apenas:
- “Quanto o projeto poderá render?”
E passa a incluir:
- “Quais evidências demonstram que o projeto poderá operar, vender seus produtos, gerar caixa e cumprir suas obrigações financeiras, inclusive em cenários adversos?”
Essa mudança de perspectiva é essencial para a implantação de unidades industriais destinadas à produção de biocombustíveis e fertilizantes a partir de resíduos.
As condições fundamentais para tornar os projetos financiáveis
A bancabilidade começa antes da contratação do financiamento.
Seu primeiro requisito é a disponibilidade efetiva da matéria-prima. Quantidades, composição, localização, sazonalidade, custos de transporte e continuidade do fornecimento precisam ser comprovados. Contratos de médio e longo prazo podem reduzir significativamente a exposição à interrupção do abastecimento.
O segundo requisito é a comprovação tecnológica. Produtividade, consumo energético, qualidade dos produtos, disponibilidade operacional e custos de manutenção devem ser demonstrados por referências industriais, testes e, quando necessário, avaliações independentes.
O terceiro requisito é a consistência do investimento. O CAPEX precisa refletir equipamentos, construção civil, montagem, infraestrutura, engenharia, licenciamento, contingências e capital de giro. A ausência de custos relevantes pode transformar uma projeção aparentemente atrativa em um empreendimento economicamente inviável.
O quarto requisito é a segurança comercial. A produção precisa encontrar compradores em condições compatíveis com o modelo financeiro.
Nesse contexto, os contratos de offtake — compromissos de compra futura de produtos — assumem importância especial.
Quando adequadamente estruturados, com volumes, preços ou fórmulas de reajuste, prazos e garantias, esses contratos contribuem para reduzir o risco comercial e aumentar a previsibilidade das receitas.
A relação é direta:
Produção industrial → contratos de venda → demanda contratada → receitas mais previsíveis → fluxo de caixa mais estável → menor risco comercial → maior bancabilidade.
O quinto requisito envolve o financiamento propriamente dito. Taxas de juros, carência, amortização, garantias, reservas de liquidez e compromissos contratuais precisam ser compatíveis com a capacidade de geração de caixa do empreendimento.
Por fim, é indispensável comprovar a regularidade jurídica, ambiental e regulatória do projeto.
A bancabilidade não é consequência automática da rentabilidade projetada. Ela precisa ser construída, documentada e continuamente demonstrada.
A Simulação de Monte Carlo e a necessidade de compreender os riscos
Projetos de produção de biocombustíveis a partir de resíduos apresentam incertezas simultâneas.
O CAPEX pode variar durante a implantação. A produtividade industrial pode ficar abaixo da estimada. Os preços de venda podem diminuir. Custos logísticos, energéticos e financeiros podem aumentar. A entrada em operação pode sofrer atrasos.
Analisar essas variáveis isoladamente é importante, mas insuficiente para compreender seus efeitos combinados.
É nesse contexto que a Simulação de Monte Carlo oferece contribuição relevante.
Por meio de distribuições probabilísticas adequadamente fundamentadas, essa metodologia permite construir múltiplos cenários e estimar a distribuição dos possíveis resultados econômico-financeiros.
Em vez de apresentar somente uma TIR calculada para um cenário-base, o estudo pode investigar a probabilidade de o retorno superar a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), a possibilidade de perdas e a sensibilidade do fluxo de caixa às variáveis mais críticas.
O mesmo raciocínio deve alcançar o VPL, o payback e, especialmente para os financiadores, os indicadores de capacidade de pagamento da dívida.
A modelagem probabilística, entretanto, não elimina os riscos nem assegura a rentabilidade. Seus resultados dependem da qualidade das premissas, das distribuições adotadas, das correlações entre variáveis e da consistência do modelo financeiro.
Seu valor está em tornar as incertezas mais transparentes e apoiar decisões fundamentadas.
Para projetos de elevado investimento e maturação prolongada, essa transparência pode representar a diferença entre uma proposta tecnicamente interessante e uma decisão de investimento responsável.
O SAF, o etanol 2G e os combustíveis renováveis: oportunidades que exigem prudência
O mercado internacional de combustíveis de menor intensidade de carbono cria oportunidades para países capazes de produzir matérias-primas e produtos competitivos.
O Brasil possui vantagens importantes nesse campo, especialmente pela disponibilidade de resíduos agrícolas, florestais e urbanos.
O SAF representa uma oportunidade estratégica para o setor aeronáutico. Entretanto, sua produção a partir de resíduos heterogêneos pode exigir processos industriais complexos, envolvendo pré-tratamento, conversão termoquímica, limpeza de gases, síntese e adequação às especificações do combustível.
Cada etapa influencia o investimento, o consumo energético, a produtividade e o custo final.
A experiência internacional recomenda prudência: a demonstração de uma rota tecnológica não garante sua competitividade industrial.
No caso do etanol de segunda geração, a valorização de bagaço, palha e outras biomassas lignocelulósicos pode ampliar a produção sem exigir expansão proporcional da área cultivada. Contudo, custos de pré-tratamento, enzimas, integração energética e logística precisa ser rigorosamente avaliados.
Os combustíveis renováveis substitutos do diesel, por sua vez, demandam atenção às matérias-primas e aos processos empregados. Biodiesel convencional, diesel renovável e combustíveis sintéticos não são produtos tecnologicamente equivalentes, embora possam contribuir para a diversificação da matriz energética.
O hidrogênio também merece avaliação criteriosa. Sua classificação ambiental depende da rota produtiva e das emissões associadas, não apenas da denominação comercial utilizada.
Em todos esses segmentos, a competitividade deve ser demonstrada por meio de balanços de massa e energia, produtividade industrial, custos reais, certificações aplicáveis e contratos comerciais.
O Brasil não deve substituir a dependência de combustíveis importados por uma dependência de tecnologias industriais economicamente insustentáveis.
Fertilizantes organominerais e segurança alimentar
A soberania energética está diretamente relacionada à segurança alimentar.
A agricultura brasileira depende de insumos estratégicos cujos preços e disponibilidade podem ser afetados por variações cambiais, conflitos internacionais, custos logísticos e restrições comerciais.
A produção nacional de fertilizantes organominerais a partir de resíduos selecionados oferece uma alternativa de diversificação de fontes de nutrientes e aproveitamento de materiais orgânicos.
Esses fertilizantes podem contribuir para a melhoria de propriedades do solo e para a valorização de resíduos, desde que apresentem composição adequada, qualidade comprovada e atendimento às exigências agronômicas e regulatórias.
Não representam, entretanto, substituição universal dos fertilizantes minerais. Sua contribuição depende da formulação, dos nutrientes efetivamente fornecidos, da cultura agrícola, das condições do solo e da viabilidade logística.
A implantação de unidades regionais pode criar vínculos produtivos entre municípios, agroindústrias, produtores rurais, transportadores e distribuidores.
Sob a ótica financeira, a existência de demanda regional, contratos de comercialização, regularidade do produto e preços competitivos constitui fator decisivo para a bancabilidade.
Assim, a valorização de resíduos pode fortalecer simultaneamente a economia circular, a produção agrícola e a base industrial nacional.
Créditos de carbono: oportunidade econômica, mas não receita garantida
A redução de emissões e a valorização ambiental de resíduos podem abrir oportunidades relacionadas ao mercado de carbono.
Entretanto, benefícios ambientais não se transformam automaticamente em créditos comercializáveis.
É necessário demonstrar elegibilidade, metodologia aplicável, cenário de referência, adicionalidade quando exigida, quantificação consistente, monitoramento, verificação independente e registro em sistema reconhecido.
Também é indispensável evitar dupla contagem e comprovar a titularidade dos direitos econômicos associados aos créditos.
Para fins de bancabilidade, a diferença entre crédito potencial e receita contratada é fundamental.
Receitas ambientais ainda dependentes de certificação, emissão ou venda devem ser tratadas com prudência no fluxo de caixa, incluindo cenários de atraso, redução de preços e não realização.
Ferramentas digitais de monitoramento, relato e verificação — MRV — podem contribuir para a rastreabilidade e a qualidade documental, mas não substituem a validação independente quando esta for exigida.
O mercado de carbono pode fortalecer a rentabilidade de determinados empreendimentos. Não deve, porém, servir para mascarar fragilidades econômicas da atividade industrial principal.
Segurança jurídica, políticas públicas e responsabilidade institucional
A transformação de resíduos em produtos industriais depende também de um ambiente institucional previsível.
Projetos dessa natureza frequentemente envolvem municípios, fornecedores privados, concessionárias, órgãos ambientais, investidores, financiadores e compradores industriais.
A ausência de coordenação entre esses agentes pode gerar atrasos, disputas contratuais, insegurança jurídica e aumento de custos.
A Política Nacional de Resíduos Sólidos, estabelecida pela Lei nº 12.305/2010, fornece diretrizes para a gestão e a destinação ambientalmente adequada dos resíduos.
A Lei nº 14.133/2021, por sua vez, reforça a importância do planejamento, da motivação técnica e da gestão de riscos nas contratações públicas.
Essas normas devem ser aplicadas segundo suas hipóteses legais e as características de cada contratação. Não autorizam, por si sós, a escolha automática de uma tecnologia nem dispensam a demonstração de viabilidade.
Em manifestações institucionais dirigidas ao Ministério Público Federal e ao Tribunal de Contas da União, foram levantadas preocupações relacionadas à insuficiência de estudos comparativos, à fragilidade da análise de riscos e à necessidade de maior fundamentação técnica em decisões públicas envolvendo resíduos e biocombustíveis.
O propósito dessas iniciativas é contribuir para o aperfeiçoamento preventivo das políticas públicas e da governança dos investimentos.
O controle institucional, quando exercido de maneira técnica e proporcional, não precisa representar obstáculo ao empreendedorismo. Pode contribuir para reduzir riscos, proteger recursos públicos e ampliar a confiança dos investidores.
CNI, BNDES, PAC e PPI: uma agenda de convergência nacional
A reindustrialização de baixo carbono exige articulação entre políticas públicas, setor produtivo e sistema financeiro.
Nesse contexto, a Confederação Nacional da Indústria (CNI), o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), os governos e as instituições de financiamento podem desempenhar papéis complementares.
- A indústria necessita de projetos tecnicamente consistentes, cadeias de fornecedores, qualificação profissional e demanda comercial.
- Os financiadores necessitam de estudos confiáveis, garantias, contratos e capacidade demonstrável de pagamento.
- Os municípios precisam de soluções ambientalmente adequadas e economicamente sustentáveis para seus resíduos.
- O poder público deve oferecer estabilidade regulatória, planejamento, transparência e mecanismos de contratação compatíveis com o interesse coletivo.
A integração dessas necessidades pode orientar programas de desenvolvimento industrial associados ao PAC, ao PPI, a concessões, parcerias público-privadas e outros instrumentos adequados.
Mais importante do que anunciar novos investimentos é estruturar uma carteira de projetos efetivamente aptos à implantação.
Uma política industrial consistente deveria estimular a preparação de projetos, estudos comparativos, validação tecnológica, auditorias independentes, contratos de longo prazo e mecanismos de mitigação de riscos.
Também deveria distinguir iniciativas maduras de propostas que ainda necessitam de pesquisa, desenvolvimento ou demonstração industrial.
A oferta de financiamento em condições favoráveis pode ser importante, mas não substitui a qualidade do projeto.
Capital acessível não transforma, por si só, uma tecnologia inadequada em um investimento viável.
- A dimensão geopolítica: dependência externa também é risco econômico
- A transição energética não ocorre em ambiente geopolítico neutro.
Conflitos internacionais, restrições comerciais, disputas tecnológicas, oscilações cambiais e concentração de fornecedores podem afetar o abastecimento de combustíveis, fertilizantes, equipamentos e insumos industriais.
Países que dominam tecnologias e cadeias produtivas estratégicas possuem maior capacidade de resposta diante dessas perturbações.
O Brasil, portanto, não deve analisar a valorização de resíduos apenas como uma política ambiental.
Trata-se também de uma oportunidade de diversificação produtiva, redução de vulnerabilidades externas e fortalecimento da segurança nacional em sentido econômico.
A implantação de projetos competitivos de biocombustíveis, energia e fertilizantes pode ampliar a autonomia do País, especialmente quando acompanhada do desenvolvimento de fornecedores nacionais, capacitação profissional e domínio tecnológico.
Essa estratégia não pressupõe isolamento econômico nem eliminação das importações. Pressupõe capacidade de escolher fornecedores, negociar em melhores condições e reduzir dependências excessivas.
A soberania moderna é construída por meio da competitividade, da inovação e da resiliência das cadeias produtivas.
A Coleção Brasil do Futuro: conhecimento técnico como instrumento de desenvolvimento
A ampliação dessa agenda está refletida na Coleção Brasil do Futuro, conjunto de obras técnicas e reflexões sobre desenvolvimento econômico, energia limpa, industrialização e estruturação de investimentos.
Conforme a relação editorial apresentada, a coleção reúne aproximadamente 2.205 páginas, distribuídas entre estudos sobre biocombustíveis, SAF, etanol 2G, biodiesel, hidrogênio, energia elétrica, fertilizantes, bancabilidade, aspectos jurídicos e previdência privada.
Mais do que reunir temas independentes, a proposta procura:
- Aproximar disciplinas frequentemente tratadas de forma isolada:
- A engenharia determina o que pode ser produzido.
- A economia avalia os custos e retornos.
- A estatística permite examinar incertezas.
- O direito estrutura obrigações e garantias.
- A gestão de projetos organiza a implantação.
- O financiamento estabelece as condições de mobilização do capital.
- E a governança busca assegurar transparência, responsabilidade e continuidade.
Essa integração multidisciplinar é particularmente importante em empreendimentos de alta complexidade tecnológica e financeira.
Uma proposta para transformar potencial em realidade
O Brasil precisa avançar de uma política baseada predominantemente no anúncio de oportunidades para uma política orientada à preparação e à implantação de projetos.
Isso significa exigir qualidade técnica sem inviabilizar a inovação:
- oferecer segurança jurídica sem eliminar a fiscalização;
- estimular investimentos privados sem transferir indiscriminadamente seus riscos à sociedade, e;
- apoiar a transição energética sem abandonar critérios de competitividade econômica.
Significa, sobretudo, reconhecer que o desenvolvimento industrial não resulta apenas da existência de recursos naturais ou de incentivos públicos.
Ele depende da convergência entre conhecimento, tecnologia, mercado, financiamento e capacidade de execução.
Os resíduos urbanos e rurais, a biomassa e os subprodutos agroindustriais podem contribuir para uma nova etapa de industrialização brasileira.
Mas esse potencial somente se converterá em desenvolvimento econômico e social quando os projetos demonstrarem capacidade real de produzir, comercializar, gerar caixa e remunerar adequadamente o capital investido.
A ausência dessas condições tende a perpetuar uma lacuna entre as possibilidades produtivas do Brasil e sua efetiva capacidade industrial, com consequências para o emprego, a arrecadação, a segurança energética, a competitividade agrícola e a posição geopolítica do País.
Conclusão: soberania não se anuncia, constrói-se
A soberania energética brasileira não será alcançada apenas por discursos, metas ou projeções otimistas:
- Será construída por investimentos industriais tecnicamente comprovados, economicamente sustentáveis, ambientalmente responsáveis e juridicamente seguros.
- A bancabilidade deve ocupar posição central nessa estratégia, porque representa a ligação entre o conhecimento técnico e a decisão concreta de investir.
O Brasil dispõe de oportunidades para transformar resíduos em energia, combustíveis, fertilizantes e desenvolvimento.
Cabe agora criar as condições para que essas oportunidades se convertam em empreendimentos competitivos, com benefícios verificáveis para a sociedade.
O Brasil precisa liderar pela razão, não pela retórica.
E liderar pela razão significa planejar com ciência, decidir com responsabilidade, financiar com segurança e executar com competência.
O quadro abaixo sintetiza o assunto desta publicação
SOBERANIA ENERGÉTICA E REINDUSTRIALIZAÇÃO DO BRASIL
Sobre o autor
Sebastião Carlos Martins é engenheiro, ex-professor universitário e CEO da DBEST PLAN – Engenharia e Tecnologia da Informação. Atua na elaboração de estudos de viabilidade econômico-financeira de projetos de energia limpa, biocombustíveis e aproveitamento de resíduos, com ênfase em análise probabilística de riscos, Simulação de Monte Carlo e estruturação de projetos industriais voltados a investidores, financiadores e instituições públicas.